Interesante artículo publicado por LA NACION el 16 de Junio 2014
Galuccio ya está pensando en el próximo gobierno - 16.06.2014 - lanacion.com
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lunes, 16 de junio de 2014
miércoles, 27 de febrero de 2013
jueves, 14 de junio de 2012
Anuncio interesante de YPF---Reuters
Familia mexicana Slim declara participación en petrolera YPF:SEC | Titulares | Reuters
Hay que recordar que Pemex, la pretrolera estatal mexicana tiene una importante participación accionaria en Repsol desde hacer muchos años. Participación que Pemex aumentó el año pasado al comprar acciones de Sacyr.
Ahora aparece esta participación de la Familia Slim.... ¿ Habran comprado las acciones recientemente en el mercado aprovechando la caída ? ¿ Las compraron al Grupo Petersen o a alguno de los bancos acreedores del grupo ?. Habra que ver....
Hay que recordar que Pemex, la pretrolera estatal mexicana tiene una importante participación accionaria en Repsol desde hacer muchos años. Participación que Pemex aumentó el año pasado al comprar acciones de Sacyr.
Ahora aparece esta participación de la Familia Slim.... ¿ Habran comprado las acciones recientemente en el mercado aprovechando la caída ? ¿ Las compraron al Grupo Petersen o a alguno de los bancos acreedores del grupo ?. Habra que ver....
lunes, 14 de mayo de 2012
Video de Repsol mostrando a Galuccio
El diario El País publicó un artículo que incluye la descripción de un video de Repsol donde aparece Miguel Galuccio. Creo que la idea original del video es mostrar participación Argentina en una Repsol internacional. Lamentablemente, en estos días ha sido utilizado para estigmatizar a alguien y mostrar el error del discurso presidencial cuando dijo que Miguel Galuccio no trabajó para Repsol. Después de todo, muchos argentinos trabajaron para Repsol durante todos estos años... ¿ Porqué es tan malo haber trabajado para Repsol ? ¿ Es menos patriota ?. Me parece que estamos entrando en una peligrosa "obsesión ideológica".
Aquí va un Link al artículo y al video.
Artículo publicado por El País
Aquí va un Link al artículo y al video.
Artículo publicado por El País
lunes, 7 de mayo de 2012
Excelente artículo de Nicolás Gadano sobre la toma de YPF por Repsol
Nicolás Gadano fué abogado de YPF en la época de Pepe Estenssoro, es el autor del libro "Historia del Petróleo en Argentina" que recomendamos en clase y ha escrito muchos artículos sobre la historia de YPF.
Hoy, 7 de Mayo del 2012, publica en La Nación un excelente artículo contando algunos entretelones de la venta de las acciones de YPF a Repsol. Un documento de lectura imprescindible.
Aquí va el LINK
Nicolas Gadano-La Operacion Borges para obtener YPF-07-05-2012
Hoy, 7 de Mayo del 2012, publica en La Nación un excelente artículo contando algunos entretelones de la venta de las acciones de YPF a Repsol. Un documento de lectura imprescindible.
Aquí va el LINK
Nicolas Gadano-La Operacion Borges para obtener YPF-07-05-2012
miércoles, 18 de abril de 2012
Documento Posicion REPSOL
Este es el documento que uso REPSOL para comunicar su posición sobre la expropiación de YPF en la conferencia de prensa realizada en Madrid el Martes 17 de Abril de 2012. Antonio Brufau, Presidente de REPSOL hizo la presentación.
http://www.scribd.com/doc/90050087/Posicion-Repsol-17-Abr-2012
http://www.scribd.com/doc/90050087/Posicion-Repsol-17-Abr-2012
lunes, 16 de abril de 2012
YPF-El peor final y un comienzo incierto
Al final, se dió el ESCENARIO 2 de los descriptos ayer en el blog. No era la mejor opción y creo que en los días que vienen se comenzarán a ver los aspectos negativos de una intervención estatal que se transforma en "expropiación". Lamento que la deseada nacionalización del petróleo, que de alguna manera es un objetivo de todos, se haya dada de esta manera. Podría haber sido más adulto, normal y limpio... tanto para nosotros como para el resto del mundo.
Ahora, lo más importante es pensar el futuro. ¿ Cuál es el plan estratégico ? ¿ Quién hará el gerenciamiento de la nueva YPF ? ¿ Cómo se obtienen los recursos financieros para invertir y aumentar la producción ?. Los antecedentes del estado para manejar los temas energéticos no son muy buenos, como se ve a continuación:
1)La politica petrolera y energética desde el 2003 no ha sido exitosa... como quedó demostrado ahora.
2) ENARSA, la empresa estatal de Energía no ha producido nada... ha servido solo como brazo operativo del Gobierno para importar faltantes de Gas Oil o Gas Natural.
3) Los representantes del Gobierno en YPF no han logrado imponer su opinion o estrategias
4) Las empresas provinciales de petróleo no han logrado entrar en exploración y/o producción. Solo han servido para organizar algunas licitaciones, reemplazando en este papel al Gobierno provincial o a la Secretaria de Energia del Gobierno Nacional.
En fin... esperemos que el futuro sea distinto al pasado reciente. Sino, todo el costo relacionado con la "expropiación· tendrá aún menos sentido.
PD: Todavia no he conseguido el texto del proyecto de Ley que se enviará al Congreso. Asumo que debe ser distinto al papel circulado el Jueves pasado.
Ahora, lo más importante es pensar el futuro. ¿ Cuál es el plan estratégico ? ¿ Quién hará el gerenciamiento de la nueva YPF ? ¿ Cómo se obtienen los recursos financieros para invertir y aumentar la producción ?. Los antecedentes del estado para manejar los temas energéticos no son muy buenos, como se ve a continuación:
1)La politica petrolera y energética desde el 2003 no ha sido exitosa... como quedó demostrado ahora.
2) ENARSA, la empresa estatal de Energía no ha producido nada... ha servido solo como brazo operativo del Gobierno para importar faltantes de Gas Oil o Gas Natural.
3) Los representantes del Gobierno en YPF no han logrado imponer su opinion o estrategias
4) Las empresas provinciales de petróleo no han logrado entrar en exploración y/o producción. Solo han servido para organizar algunas licitaciones, reemplazando en este papel al Gobierno provincial o a la Secretaria de Energia del Gobierno Nacional.
En fin... esperemos que el futuro sea distinto al pasado reciente. Sino, todo el costo relacionado con la "expropiación· tendrá aún menos sentido.
PD: Todavia no he conseguido el texto del proyecto de Ley que se enviará al Congreso. Asumo que debe ser distinto al papel circulado el Jueves pasado.
jueves, 12 de abril de 2012
Proyecto sobre YPF
Proyecto_de_Utilidad_Publica_de_YPF.pdf
Aqui esté el proyecto de Ley que entró al Congreso de la Nación. Es interesante que propone expropiar TODAS las acciones el Grupo Eskenasi y solo algunas de REPSOL. Las de otros dueños que cotizan en el mercado no son afectadas. También da un plazo de 3 años para completar la expropiación, pone controles a partir de ahora y dice que es necesario "un nuevo plan estratégico par alegrar el autoabastecimiento".
Desde el punto de vista político, debería ser recibido por el público en general. El quiebre del orden legal establecido es muy negativo.
Aqui esté el proyecto de Ley que entró al Congreso de la Nación. Es interesante que propone expropiar TODAS las acciones el Grupo Eskenasi y solo algunas de REPSOL. Las de otros dueños que cotizan en el mercado no son afectadas. También da un plazo de 3 años para completar la expropiación, pone controles a partir de ahora y dice que es necesario "un nuevo plan estratégico par alegrar el autoabastecimiento".
Desde el punto de vista político, debería ser recibido por el público en general. El quiebre del orden legal establecido es muy negativo.
jueves, 1 de marzo de 2012
YPF-El resultado de la "sin razón"
Según los medios periodísticos, esta semana será decisiva para YPF S.A. y se espera que el Gobierno Nacional aumente su intervención o su presencia en la empresa, y por lo tanto en el negocio petrolero. Ya mencione antes algunas de las "razones" que podían usarse para justificar una re-estatización incluyendo algunas muy válidas y otras solamente con más contenido ideológico. Pero la inevitable re-estatización de YPF, en mi opinión es más el resultado de la falta de "razones" para justificar la continuación del actual proceso.
Por ejemplo:
1) El pasado reciente de YPF S.A. no muestra resultado operativos buenos y alineados con el crecimiento económico del país. La producción de YPF ha disminuido notablemente y con la excepción de algún descubrimiento de shale gas, la empresa no ha producido inversiones o hechos que manden el mensaje que la tendencia pueda revertirse en el mediano plazo. Esto explica el reclamo a coro del Gobierno central y las provincias productoras.
2) Su capacidad de refinación no ha sido suficiente para abastecer la creciente demanda de combustibles del país. Es cierto que ha hecho "su parte", porque ha suministrado más combustibles que sus competidoras del mercado, pero la realidad es que todo el mundo espera otra respuesta de la empresa líder y esa respuesta no estuvo.
3) Algunos piensan que otra razón para no-estatizar es que "el Gobierno no tienen la plata". Esto no es así. El Gobierno tienen innumerables alternativas para hacerse con el control de la empresa.
Para nombrar solo algunos ejemplos:
a)Puede simplemente continuar erosionado el valor de las acciones de YPF a través de un ataque continuo y persistente sobre sus activos, directivos, imagen, etc... para después comprar una participación accionaria a un precio reducido.
b) Puede usar parte de los ahorros de la ANSES para comprar las acciones de Repsol en YPF lo que le daría la mayoría accionaria y el control operativo "sin disparar un tiro". Esta sería una de las mejores alternativas ya que mantendría la estructura empresaria, activos, etc.
c)Puede "intervenir" a la empresa, lo cual no se sabe bien que significa, pero que le da un control efectivo de las operaciones sin un costo mayor y sin definir legalmente esta intervención. Esto sería similar a la "intervención" en Aerolineas Argentinas, donde el estado tiene el control total sin haber clarificado la estructura societaria y la estructura de la empresa.
d) Puede simplemente "estatizar a la antigua".... que significa tomar el control de la empresa desplazando a los actuales accionistas y afrontando eventualmente algún juicio por eventuales compensaciones. Esta no parece ser una alternativa razonable en el mundo actual, pero ha sido usada por algunos gobernantes latinoamericanos como una manera de tomar acciones inmediatas. (Por ejemplo Hugo Chavez en la expropiación de Cerro Negro)
4) Una re-estatización de YPF podría generar reacciones negativas de los "mercados internacionales", inversores, etc. Esta reacción puede existir, pero en realidad el Gobierno no es sensible a ese tipo de reclamo y el mundo ya no se rige por los principios de mercado de los años 90s. La realidad es que las sucesivas crisis internacionales han convertido a los "mercados" en inversores más pragmáticos y con mayor inclinación a soluciones heterodoxas, alejadas de los principios básicos. Además, el foco de atención está en otras crisis, como las que hay ahora en Europa, y no en algún evento sudamericano, por más importante que nos parezca a nosotros.
5) No parece haber un proyecto alternativo para YPF S.A. Es cierto que ese proyecto nunca debería existir, porque la empresa es un ente independiente que debe responder básicamente a sus accionistas. Pero la realidad es que existe una expectativa de que YPF sea una empresa emblemática y que represente al país.
En fin... es difícil encontrar razones para mantener el status-quo actual.... lo que puede acelerar la toma de decisiones sobre la re-estatización. El futuro parece abierto a muchas alternativas. Ojalá se tomen las decisiones pensando en el futuro y no en el pasado....
Por ejemplo:
1) El pasado reciente de YPF S.A. no muestra resultado operativos buenos y alineados con el crecimiento económico del país. La producción de YPF ha disminuido notablemente y con la excepción de algún descubrimiento de shale gas, la empresa no ha producido inversiones o hechos que manden el mensaje que la tendencia pueda revertirse en el mediano plazo. Esto explica el reclamo a coro del Gobierno central y las provincias productoras.
2) Su capacidad de refinación no ha sido suficiente para abastecer la creciente demanda de combustibles del país. Es cierto que ha hecho "su parte", porque ha suministrado más combustibles que sus competidoras del mercado, pero la realidad es que todo el mundo espera otra respuesta de la empresa líder y esa respuesta no estuvo.
3) Algunos piensan que otra razón para no-estatizar es que "el Gobierno no tienen la plata". Esto no es así. El Gobierno tienen innumerables alternativas para hacerse con el control de la empresa.
Para nombrar solo algunos ejemplos:
a)Puede simplemente continuar erosionado el valor de las acciones de YPF a través de un ataque continuo y persistente sobre sus activos, directivos, imagen, etc... para después comprar una participación accionaria a un precio reducido.
b) Puede usar parte de los ahorros de la ANSES para comprar las acciones de Repsol en YPF lo que le daría la mayoría accionaria y el control operativo "sin disparar un tiro". Esta sería una de las mejores alternativas ya que mantendría la estructura empresaria, activos, etc.
c)Puede "intervenir" a la empresa, lo cual no se sabe bien que significa, pero que le da un control efectivo de las operaciones sin un costo mayor y sin definir legalmente esta intervención. Esto sería similar a la "intervención" en Aerolineas Argentinas, donde el estado tiene el control total sin haber clarificado la estructura societaria y la estructura de la empresa.
d) Puede simplemente "estatizar a la antigua".... que significa tomar el control de la empresa desplazando a los actuales accionistas y afrontando eventualmente algún juicio por eventuales compensaciones. Esta no parece ser una alternativa razonable en el mundo actual, pero ha sido usada por algunos gobernantes latinoamericanos como una manera de tomar acciones inmediatas. (Por ejemplo Hugo Chavez en la expropiación de Cerro Negro)
4) Una re-estatización de YPF podría generar reacciones negativas de los "mercados internacionales", inversores, etc. Esta reacción puede existir, pero en realidad el Gobierno no es sensible a ese tipo de reclamo y el mundo ya no se rige por los principios de mercado de los años 90s. La realidad es que las sucesivas crisis internacionales han convertido a los "mercados" en inversores más pragmáticos y con mayor inclinación a soluciones heterodoxas, alejadas de los principios básicos. Además, el foco de atención está en otras crisis, como las que hay ahora en Europa, y no en algún evento sudamericano, por más importante que nos parezca a nosotros.
5) No parece haber un proyecto alternativo para YPF S.A. Es cierto que ese proyecto nunca debería existir, porque la empresa es un ente independiente que debe responder básicamente a sus accionistas. Pero la realidad es que existe una expectativa de que YPF sea una empresa emblemática y que represente al país.
En fin... es difícil encontrar razones para mantener el status-quo actual.... lo que puede acelerar la toma de decisiones sobre la re-estatización. El futuro parece abierto a muchas alternativas. Ojalá se tomen las decisiones pensando en el futuro y no en el pasado....
lunes, 27 de febrero de 2012
La re-estatizacion de YPF es inevitable...
Con un hostigamiento que recrudece permanentemente el Gobierno parece estar anunciando la re-estatización de YPF. En mi opinión, esta medida es inevitable y hay unas cuantas razones que se pueden mencionar para confirmar esta predicción:
La recuperación de YPF
A pesar de que la privatización
de YPF Sociedad del Estado se realizó mediante una ley del Congreso de la
Nación, una buena parte de la sociedad argentina aún cuestiona dicho proceso y
siente que re-estatizarla sería recuperar parte del patrimonio nacional. Este
sentimiento es particularmente fuerte, pero no está limitado, al 52 % de los
ciudadanos que le dió su voto al Gobierno en las últimas elecciones. Es
indudable que una re-estatización de la empresa tendría un importante impacto
positivo en la imagen del Gobierno y con impacto en la ciudadanía .
2 El manejo del petróleo debe ser nacional
Es una versión nacionalista y con
mayor contenido ideológico que la de recuperar YPF. Esencialmente se cuestiona
el origen de los principales accionistas
asumiendo que las decisiones estratégicas que toman no estarían alineadas
con los objetivos nacionales. Esta
postura ideológica ha sido reforzada en los últimos años por los exitos de
algunas petroleras estatales (Petrobras es el caso paradigmático) y el mayor
control que en estos tiempos ejercen los
gobiernos sobre recursos no renovables como petróleo y gas natural. En el caso
particular de YPF, algunos sectores cuestionan el manejo de los accionistas
españoles, quienes además deben afrontar la crisis económica en su país de
origen y han expresado su deseo de reducir su exposición al mercado argentino.
Por último, la poco conocida participación accionaria de Pemex en Repsol-YPF y su aparente interés
en aumentar su participación, podría ser reforzar el argumento que es necesario
nacionalizar las decisiones estratégicas.
La profundización del modelo
Uno de los ejes de la última campaña política del Gobierno fué la "profundización del modelo" y este discurso se ha mantenido a lo largo del tiempo. ¿ Cúal es la profundización del modelo ?. Si uno interpreta la ideología dominante deberían ser acciones tendientes a mejorar la distribución del ingreso, mejorar la asistencia a los sectores más pobres, acceder al manejo de empresas de servicio público y una mayor intervención del estado en temas críticos al desarrollo. Sin opinar sobre la validez o no de esos "objetivos", es importante resaltar que la nacionalización de YPF sería parte de la "profundización del modelo" anunciada y ayudaría a soportar un modelo nacionalista, independiente, etc.
3 Para aumentar la producción de petróleo y gas
natural
La producción de petróleo y gas
natural ha declinado en los últimos años al punto que Argentina es ahora un
neto importador de energía. La mayoría de los analistas atribuye esta caída a
la falta de una política energética o errores en su implementación. En las
última semanas algunas autoridades han acusado a las empresas petroleras de no
cumplir con inversiones comprometidas para revertir esta tendencia. YPF es el
principal productor del país y por lo tanto uno de los receptores de esta crítica
gubernamental. La re-estatización permitiría redefinir las inversiones de la
empresa petrolera líder y posiblemente aumentar, en el mediano plazo la
producción de petróleo y gas.
La caja de YPF
YPF es la mayor empresa del país y su facturación es una caja atractiva. Además participa activamente, como el mayor exportador/importador en el mercado de cambios. El manejo operativo de la caja permitiría mejorar la intervención del Gobierno en ese mercado.
Puede haber otras razones.....
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